Poduzeće ostvaruje profit, a nema novca. Kako je to moguće?

Zašto dobit ne znači cash na računu?

Poduzeće može završiti godinu s dobiti od 300.000 €, a nekoliko mjeseci kasnije imati ozbiljan problem s likvidnošću.

To na prvi pogled nema smisla.

Ako je poduzeće profitabilno, gdje je novac?

Problem je u tome što dobit i novac na računu mjere dvije različite stvari. Dobit pokazuje koliko je poslovanje bilo uspješno prema računovodstvenim pravilima. Novčani tok pokazuje koliko je novca stvarno ušlo i izašlo s računa.

Za vlasnika je razlika vrlo konkretna. Plaće, dobavljači, PDV, rate kredita i investicije ne plaćaju se iz dobiti. Plaćaju se novcem.

Zato profitabilno poduzeće može istovremeno imati problem s cash flowom.

Zašto profit nije isto što i novac?

Razlog je jednostavan: prodaja i naplata nisu ista stvar, kao ni trošak i izdatak.

Poduzeće može danas izdati račun kupcu na 100.000 €, priznati prihod i ostvariti dobit, ali kupac taj račun može platiti za 60 ili 90 dana.

U međuvremenu poduzeće mora financirati:

• plaće,

• dobavljače,

• PDV i druge obveze,

• zalihe,

• zakup i režije,

• kredite,

• nove investicije.

Novac je tada "zarobljen" u potraživanjima ili zalihama.

Zamislimo firmu koja je tijekom godine ostvarila 1.000.000 € prihoda od prodaje.

Ukupni troškovi poslovanja iznosili su 800.000 €, što znači da je firma ostvarila 200.000 € dobiti.

Na prvi pogled, rezultat izgleda vrlo dobro.

Međutim, kupci su do kraja razdoblja stvarno uplatili samo 700.000 €. Istovremeno, firma je dobavljačima i za ostale obveze isplatila 750.000 €.

To znači da je iz poslovanja stvarno izašlo 50.000 € više novca nego što ga je ušlo.

Drugim riječima:

Firma je ostvarila 200.000 € dobiti, ali je istovremeno imala negativan novčani tok od 50.000 €.

Tri stvari treba promatrati odvojeno.

Profit govori: Je li poslovni model dugoročno profitabilan?

Cash flow govori: Može li Poduzeće uredno financirati svoje obveze?

Rast govori: Koliko dodatnog novca treba osigurati za financiranje većeg poslovanja?

Upravo treća točka često iznenadi vlasnike.

Brži rast može pogoršati cash flow.

Ako Poduzeće poveća prodaju s 2 na 3 milijuna €, ali kupcima daje 90 dana za plaćanje, istodobno mora financirati veću razinu potraživanja. Ako uz to povećava zalihe, potreba za novcem dodatno raste.

Profitabilan rast zato nije automatski i financijski siguran rast.

Kada rast počinje trošiti novac?

Posebno treba pratiti:

• koliko dana kupci čekaju s plaćanjem,

• koliko dana zaliha stoji,

• za koliko dana poduzeća plaća dobavljače,

• koliko brzo rastu potraživanja u odnosu na prihod,

• koliko novca odlazi na investicije.

To je praktično upravljanje obrtnim kapitalom i novčanim tokom.

Ilustrativan primjer hrvatskog poduzeća

Poduzeće s 45 zaposlenih prodaje industrijsku opremu. Godinu završava s 250.000 € dobiti.

Prodaja raste 30%.

Direktor je zadovoljan rezultatom i planira zaposliti još ljudi te kupiti novi stroj.

Problem nastaje jer veliki kupci plaćaju u prosjeku 75 dana, dok dobavljači traže plaćanje u 30 dana.

Rast prodaje zato povećava potraživanja brže nego što novac dolazi na račun.

Prije kupnje stroja trebalo bi odgovoriti na jednostavno pitanje:

Koliko novca poduzeće mora imati na raspolaganju da bi financirala planirani rast?

Bez tog odgovora odluka o investiciji može biti poslovno dobra, ali vremenski loše tempirana.

Što vlasnik može napraviti odmah?

1. Napraviti 13-tjedni cash flow

Svaki ponedjeljak usporediti planirani i stvarni novčani tok.

Prikaz treba sadržavati:

• početno stanje novca,

• očekivane naplate po kupcima,

• plaće,

• dobavljače,

• poreze i PDV,

• rate kredita,

• investicije,

• ostale veće izdatke,

• očekivano stanje novca na kraju svakog tjedna.

Ne treba čekati kraj mjeseca ako se problem s likvidnošću može vidjeti šest tjedana unaprijed.

2. Napraviti pregled potraživanja

Jednom tjedno izdvojiti račune koji kasne te napraviti starosnu strukturu potraživanja:

• Do 30 dana

• 31–60 dana

• 61–90 dana

• Više od 90 dana. 

Nije dovoljno znati ukupan iznos potraživanja. Treba znati kada će se novac realno naplatiti.

3. Svaki veći rast prodaje povezati s potrebom za novcem

Prije odluke o povećanju prodaje, zapošljavanju ili većoj zalihi izračunati:

Koliko dodatnog obrtnog kapitala zahtijeva ovaj rast?

Ako odgovor nije poznat, plan rasta nije financijski dovršen.

4. Odvojiti operativni cash flow od investicija i financiranja

Kupnja stroja od 200.000 € može značajno smanjiti novac na računu, iako sama po sebi ne predstavlja 200.000 € troška u računu dobiti i gubitka u trenutku kupnje.

Zato izvještaj o dobiti nikada ne bi trebao biti jedini temelj za odluke o likvidnosti.

Kada ovo nije dovoljno?

13-tjedni cash flow nije zamjena za dugoročno financijsko planiranje.

Ako poduzeće planira:

• veliku investiciju,

• akviziciju,

• značajno povećanje broja zaposlenih,

• novo zaduživanje,

• ulazak na novo tržište,

potreban je često i višegodišnji financijski plan.

S druge strane, detaljan višegodišnji model nema puno smisla ako poduzeće nema osnovnu kontrolu nad naplatom i kratkoročnim novcem.

Prvo treba riješiti vidljivost cash flowa, a zatim povećavati složenost planiranja.

Checklista

Ako je odgovor na bilo koje od ovih pitanja "ne", postoji prostor za poboljšanje:

• Postoji li ažuran cash flow za sljedećih 13 tjedana?

• Zna li se koliko će novca biti na računu za četiri tjedna?

• Zna li se koji kupci kasne s plaćanjem?

• Zna li se koliko novca je vezano u zalihama?

• Je li svaka veća investicija uključena u cash flow?

• Je li plan rasta povezan s potrebom za obrtnim kapitalom?

• Postoji li minimalna razina novčane rezerve koju poduzeće želi održavati?

Dobit je dobra vijest. Ali možete li iz nje platiti sljedeća 3 mjeseca?

Ako Vaše poduzeće  ostvaruje dobit, a Vi ipak mora razmišljati hoće li na vrijeme biti novca za plaće, dobavljače, PDV ili novu investiciju, problem vjerojatno nije u tome što nema dovoljno profita.

Problem je u tome što novac nije dovoljno dobro planiran.

U takvoj situaciji ne treba još jedan izvještaj koji pokazuje što se dogodilo prošli mjesec. Treba jasno vidjeti koliko novca ulazi, koliko izlazi i gdje će nastati pritisak na likvidnost prije nego što postane problem.

Ako želite provjeriti koliko je Vaše poduzeće stvarno pod kontrolom kada je riječ o novcu, javite se za inicijalni razgovor ili ispunite obrazac.

Cilj je jednostavan: pogledati kako danas planirate cash flow, gdje postoje slijepe točke i što bi se moglo napraviti bolje.